【制藥網(wǎng) 市場分析】2022年前三季度，受環(huán)境以及原材料價格大幅增加等因素影響，原料藥上市企業(yè)整體業(yè)績承壓明顯，普遍增收不增利。不過也有部分公司獲得逆勢增長，體現(xiàn)出階段分化。如美諾華前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤 2.14 億元，同比上升 58.06%；仙琚制藥前三季度獲得歸母凈利潤5.29億元,同比上升15.24%；健友股份前三季度凈利為6.13億元，同比增長36.69%。另外，九洲藥業(yè)、奧翔藥業(yè)、奧銳特扣非凈利潤也取得了不錯的增長。
 

　　進入四季度，原料藥板塊行情會如何呢？原料藥企業(yè)的整體業(yè)績有望恢復增長態(tài)勢嗎？目前，已有原料藥企業(yè)表示對四季度以及全年業(yè)績增長充滿信心。
 

　　如仙琚制藥在11月10日發(fā)布的投資者關系活動記錄表中提到，2022年單三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.25億元，同比增長4.34%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.98億元，同比增長6.98%，扣非凈利潤同比增長5.95%。單季度在上年同期高基數(shù)的基礎上繼續(xù)保持增長態(tài)勢。公司表示，“展望四季度和全年，公司有信心保持穩(wěn)健增長。”
 

　　美諾華在11月發(fā)布的機構調研公告中提到，“希望PI保持一個穩(wěn)健增速，CDMO和制劑能實現(xiàn)高速增長，會比去年四季度好。公司會積極的去推進三大業(yè)務板塊，以及新增的創(chuàng)新技術領域平臺業(yè)務。”據(jù)了解，美諾華公司具備原料藥中間體、CDMO和制劑三大業(yè)務板塊，其PI板塊前三季度實現(xiàn)個位數(shù)增長，公司稱，結合原料藥行業(yè)大環(huán)境以及國內(nèi)外疫情相對緊張，公司原料藥業(yè)務增速在原料藥行業(yè)里處于相對穩(wěn)健。
 

　　而從近期各大券商機構的觀點來看，其普遍認為原料藥企業(yè)年底經(jīng)過估值的修復，以及政策環(huán)境因素向好，將迎來業(yè)績拐點，業(yè)績增長快或具備增長潛力、已有拐點的原料藥企業(yè)值得關注。
 

　　其中，方正證券近日在研報中表示，當前短期建議布局有估值修復行情或悲觀預期修復的細分板塊，其中原料藥毛利率逐步恢復業(yè)績拐點初顯，建議關注普洛藥業(yè)、金城醫(yī)藥、健友股份、海普瑞、天宇股份等。
 

　　東吳醫(yī)藥有團隊認為，原料藥企業(yè)普遍在Q4簽署廠訂單，目前成本高企，下游有望繼續(xù)順價。隨著目前原材料價格觸頂回落，原料藥企業(yè)盈利能力有望在2023年Q1開始逐季度得到改善，利潤釋放在即。
 

　　中泰證券新發(fā)布的研報也認為，當前時點特色原料藥板塊處于周期屬性底部、成長發(fā)力前夕，行業(yè)將迎來新一輪提速換擋。重點關注拐點已現(xiàn)的普洛藥業(yè)、同和藥業(yè)；業(yè)績持續(xù)高增長的奧翔藥業(yè)、奧銳特；持續(xù)關注業(yè)績保持快速增長的九洲藥業(yè)、九典制藥以及基本面有望迎來邊際改善的天宇股份、司太立、美諾華、健友股份、仙琚制藥、普利制藥等。
 

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