【制藥網(wǎng) 市場分析】 2020年上半年已經(jīng)結束，據(jù)悉，醫(yī)藥主題基金獲益頗豐。截至6月29日，今年以來普通股票型基金和混合型基金的平均收益率分別達21.22%和15.25%。業(yè)內(nèi)分析，展望下半年，醫(yī)藥板塊比較優(yōu)勢依然明顯，高景氣度細分領域的好公司，尤其是創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械等領域，經(jīng)營業(yè)績可期，仍具備投資價值。
 

2020下半年創(chuàng)新藥經(jīng)營業(yè)績可期 仍具備投資價值(圖片來源：制藥網(wǎng))
 

　　以創(chuàng)新藥為例，有行業(yè)人士分析，創(chuàng)新藥屬臨床剛需產(chǎn)品，藥品帶量采購背景下仿制藥規(guī)模會有所壓縮，騰出的市場空間會向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)移。“隨著醫(yī)院恢復就診，新藥學術推廣和患者就醫(yī)回歸正常，對創(chuàng)新藥銷售展望依舊樂觀。具體看，創(chuàng)新藥外包主要是承接新藥研發(fā)生產(chǎn)，上游客戶結構分散，行業(yè)處在高景氣階段，受影響也很小。”
 

　　分析人士還指出，根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈中看好恒瑞醫(yī)藥、藥明康德、藥明生物、中國生物制藥、貝達藥業(yè)、億帆醫(yī)藥、康弘藥業(yè)、凱萊英、泰格醫(yī)藥等。
 

　　如對恒瑞醫(yī)藥來說，以PD-1 為代表的重磅創(chuàng)新藥尚處于放量初期階段，創(chuàng)新藥業(yè)績有望迎來高增長期。據(jù)悉，自2000年上市以來，恒瑞醫(yī)藥一直處于高速增長中。2019年，恒瑞醫(yī)藥實現(xiàn)營業(yè)收入232.89億元，比上年同期增長了33.70%；歸屬于母公司所有者的凈利潤53.28億元，比上年同期增長了31.05%。今年一季度，公司依然實現(xiàn)營收55.3億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤13.2億元，同比增長10.3%。
 

　　在創(chuàng)新藥的開發(fā)上，恒瑞醫(yī)藥已基本形成了每年都有創(chuàng)新藥申請臨床，每1-2年都有創(chuàng)新藥上市的發(fā)展態(tài)勢。據(jù)統(tǒng)計，目前恒瑞醫(yī)藥已有艾瑞昔布、阿帕替尼、硫培非格司亭、吡咯替尼、卡瑞利珠單抗和甲苯磺酸瑞馬唑侖6款重磅創(chuàng)新藥獲批上市，其他國內(nèi)頭部企業(yè)僅1-2個，甚至未有創(chuàng)新藥上市。
 

　　再以藥明康德為例，其在國內(nèi)市場份額排名靠前，小分子藥物臨床前 CRO(主營業(yè)務)+ 臨床 CRO+ 小分子藥物 CDMO，產(chǎn)業(yè)鏈完整，當之無愧的。
 

　　業(yè)內(nèi)認為，藥明康德中國實驗室、小分子藥物CDMO/CMO服務、細胞與基因療CDMO業(yè)務及臨床試驗及其他CRO業(yè)務將帶動收入高增長，2019-22E收入CAGR將高達25.7%。由于藥物發(fā)現(xiàn)市場需求廣闊，業(yè)內(nèi)預計中國實驗室業(yè)務2019-22E將達25.5%.藥明康德在手小分子化學藥物CDMO項目數(shù)量將從2019年底的994種增加到2022年的1,654種，其中收費較高的2&3期臨床和商業(yè)生產(chǎn)項目數(shù)量占比將從約23.9%增加到33.9%，導致小分子藥物CMO/CDMO業(yè)務2019-22ECAGR將高達28.5%。細胞與基因治療將美國實驗室業(yè)務穩(wěn)定增長，預計美國實驗室業(yè)務收入2019-22ECAGR為21.2%。臨床試驗現(xiàn)場管理(SMO)等需求將帶動臨床試驗及其他CRO業(yè)務2019-22E收入CAGR達23.2%。
 

　　藥物創(chuàng)新對于健康的重要價值越來越得以體現(xiàn)。近幾十年來，新的藥物、疫苗的成功研發(fā)絡繹不絕，曾經(jīng)的一些“不治之癥”正慢慢成為慢病。創(chuàng)新帶來的諸多突破性療法，尤其體現(xiàn)在癌癥、糖尿病、肝病等影響范圍廣泛的重大疾病的治療中。業(yè)內(nèi)表示，“近年來，我國的醫(yī)藥創(chuàng)新政策也為醫(yī)藥創(chuàng)新的發(fā)展提供了更多的空間。”
 

　　壓縮仿制市場，鼓勵創(chuàng)新市場，從政策方面來看，2019年基本醫(yī)療保險基金總收入、總支出分別為2.3萬億元、2萬億元，年末累計結存2.7萬億元。醫(yī)保整體收支穩(wěn)健，但考慮到未來老齡化加劇，醫(yī)?？刭M勢在必行。2020下半年，與減少醫(yī)保支出相關的政策主要包括：第三批國家集采、各地試行非過評藥品集采、耗材集采、注射劑一致性評價，增加醫(yī)保支出相關的政策：創(chuàng)新藥進入醫(yī)保目錄的談判、加快審評審批。
 

　　2020年下半年已經(jīng)入場，隨著利好政策的來襲，以及企業(yè)的不斷創(chuàng)新發(fā)展，我國創(chuàng)新藥也將迎來更好的發(fā)展局面。