【制藥網(wǎng) 市場分析】2019年，隨著4+7帶量采購全國擴面、國家醫(yī)保目錄談判、注射劑一致性評價等醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)政策的逐步落地，醫(yī)藥領(lǐng)域走出了嚴重分化的行情。行業(yè)人士分析認為，2020年大概率還會延續(xù)這種行情。那么，在板塊分化明顯的背景下，有哪些子行業(yè)值得關(guān)注呢？
 

　　從目前已經(jīng)披露三季度財報的醫(yī)藥相關(guān)企業(yè)業(yè)績來看，2019年前三季度醫(yī)藥生物整體表現(xiàn)相對平穩(wěn)，收入端增速13.74%，利潤端增速略微下降，扣非后歸母凈利潤同比下滑2.23%。在板塊分化明顯的情況下，創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械、CXO及生物制品等行業(yè)保持著快速的增長，這幾大細分子行業(yè)也被投資者所看好。
 

　　一、創(chuàng)新藥
 

　　創(chuàng)新藥是我國醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的方向。在4+7帶量采購、醫(yī)保目錄談判、限制輔助用藥等系列醫(yī)改政策的推行下，藥品的創(chuàng)新進程加速。業(yè)內(nèi)預計，創(chuàng)新藥將成為未來10年國內(nèi)醫(yī)藥投資重要、彈性大的主線。但因創(chuàng)新藥的技術(shù)壁壘比較高，國內(nèi)目前布局的藥企中，有創(chuàng)新能力的如恒瑞醫(yī)藥、中國生物制藥等具有長期的增長驅(qū)動力，呈現(xiàn)出強者恒強的行業(yè)格局趨勢。
 

　　二、醫(yī)藥器械
 

　　醫(yī)藥器械行業(yè)正迎來黃金發(fā)展期。數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)療器械上市公司整體凈利由2010年的10.80億元增加至2019年三季度的148.09億元，2019年前三季度醫(yī)療器械整體實現(xiàn)凈利增長率為25.12%，兩者均處于近十年的高位值。
 

　　另外，從今年公布第三季度業(yè)績的61家企業(yè)情況來看，營業(yè)收入總體呈上升趨勢，超10億元的有8家。其中，邁瑞醫(yī)療以41.74億元的驚人營收傲視群雄，緊隨其后的是迪安診斷(22.16億元)、ST康美(22.15億元)、新華醫(yī)療(21.43億元)、樂普醫(yī)療(19.59億元)、潤達醫(yī)療(18.98億元)、魚躍醫(yī)療(10.55億元)、辰欣藥業(yè)(10.40億元)。
 

　　受益于市場發(fā)展、技術(shù)革新以及政策紅利，目前我國處于醫(yī)療器械產(chǎn)品進口替代加速階段，邁瑞醫(yī)療等優(yōu)勢突出。另外，科創(chuàng)板也帶動了醫(yī)療器械的一波小高潮。
 

　　三、CRO
 

　　為創(chuàng)新藥企提供研發(fā)服務的CXO公司有望獲得機遇。受益于海外產(chǎn)能轉(zhuǎn)移與國內(nèi)新藥爆發(fā)，海外藥企為控制研發(fā)與生產(chǎn)成本有向中國轉(zhuǎn)移的需求。同時，受政策影響，國內(nèi)仿藥利潤下滑，藥企不得不轉(zhuǎn)向創(chuàng)新，研發(fā)投入持續(xù)加大，為了降低風險以及研發(fā)成本，縮短研發(fā)時間，提高研發(fā)成功率，將部分研發(fā)環(huán)節(jié)進行外包成為眾多藥企的選擇。
 

　　業(yè)內(nèi)認為，醫(yī)藥CRO行業(yè)未來景氣度依然高，預計2018-2020年間復合增長率將超過20%，達到1570億美元。凱萊英、昭衍新藥、泰格醫(yī)藥等相關(guān)企業(yè)具有較高成長性。
 

　　四、生物制品
 

　　另外，生物制品由于擁有較高的政策壁壘和門檻，產(chǎn)業(yè)連鎖規(guī)模性企業(yè)效應，醫(yī)療改革密集期高度相關(guān)的醫(yī)療信息化等方向具有較好的成長空間。業(yè)內(nèi)認為，疫苗行業(yè)持續(xù)受益于消費升級，血制品領(lǐng)域經(jīng)歷去庫存后，批簽發(fā)保持較快增長，明年將是非常好的賽道之一?？春玫陌ㄈA蘭生物等。