【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】近期，平安證券研報(bào)指出，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，醫(yī)藥生物行業(yè)機(jī)會(huì)主要來(lái)自三個(gè)維度，即“內(nèi)看復(fù)蘇，外看出海，遠(yuǎn)看創(chuàng)新”。該行建議關(guān)注三條投資主線(xiàn)。
 

　　主線(xiàn)一：圍繞創(chuàng)新，布局“空間大”“格局好”的品類(lèi)，如阿爾茲海默、核醫(yī)學(xué)、高端透皮貼劑等細(xì)分領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)，關(guān)注東誠(chéng)藥業(yè)、九典制藥等。
 

　　據(jù)了解，東誠(chéng)藥業(yè)是核醫(yī)學(xué)頭部企業(yè)，公司于2015年通過(guò)收購(gòu)云克藥業(yè)進(jìn)入核醫(yī)藥領(lǐng)域，隨后又通過(guò)并購(gòu)益泰醫(yī)藥等多家企業(yè)，完成公司核藥從治療到診斷的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，推進(jìn)核藥房建設(shè)、布局前沿核藥品種。公司曾預(yù)計(jì)，核素藥物及核醫(yī)學(xué)檢查相關(guān)需求量會(huì)逐年上升。核醫(yī)藥作為精準(zhǔn)診療的重要一環(huán)，未來(lái)會(huì)隨著PET-CT等大型醫(yī)療設(shè)備配置數(shù)量的增加和新的治療類(lèi)核藥的研發(fā)獲批，市場(chǎng)需求將會(huì)進(jìn)一步增大。2023年，東誠(chéng)藥業(yè)的核藥業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)收入10.17億元，同比增長(zhǎng)11.2%。
 

　　九典制藥是國(guó)內(nèi)化學(xué)貼劑行業(yè)頭部，其股價(jià)今年以來(lái)的走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤(pán)。公司的洛索洛芬鈉凝膠貼膏2023年銷(xiāo)售15.47億元，同比增長(zhǎng)18.70%，占2023 年總營(yíng)收26.93億元的57%，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。2023年公司收入達(dá)26.93億元，凈利與2020年作對(duì)比，近后者5倍。目前，公司還擁有洛索洛芬鈉片、枸櫞酸托法替布片、對(duì)乙酰氨基酚片等其它消炎鎮(zhèn)痛類(lèi)藥物，此前公司還規(guī)劃未來(lái)3年內(nèi)上市10個(gè)以上貼膏劑新產(chǎn)品，或?yàn)楣緲I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)更多可能。
 

　　主線(xiàn)二：掘金海外市場(chǎng)大有可為，隨著美國(guó)《生物安全法案》加入NDAA(《2025國(guó)防授權(quán)法案》)的修正案未能獲批，國(guó)內(nèi)以藥明生物等為代表的醫(yī)藥外包服務(wù)企業(yè)“松了一口氣”。券商建議關(guān)注藥明生物、康龍化成等。
 

　　藥明生物在近期投資者交流中有提到，目前公司在行業(yè)里還是能夠得到認(rèn)可，R和D端的地緣對(duì)公司影響不是特別大，但M端可能有一些風(fēng)險(xiǎn)。所以基于這個(gè)考慮，公司今年加大在M端上BD投資，跟客戶(hù)更多地溝通。同時(shí)其認(rèn)為，即便真的有什么，海外的布局也是可以對(duì)沖的。
 

　　康龍化成方面則稱(chēng)，近兩年相關(guān)業(yè)務(wù)受到投融資階段性遇冷，行業(yè)環(huán)境變化的影響，需要一些耐心，公司相信行業(yè)的壓力和挑戰(zhàn)是暫時(shí)的，公司管理層堅(jiān)持長(zhǎng)期主義。公司方面表示，在公司的發(fā)展過(guò)程中，一些盈利能力強(qiáng)、比較成熟的業(yè)務(wù)板塊是公司收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)的基石，也將支持公司繼續(xù)加強(qiáng)建設(shè)其他的服務(wù)能力；其他的新興業(yè)務(wù)，比如臨床研究服務(wù)、大分子和CGT(細(xì)胞與基因治療)服務(wù)，以及小分子CDMO(工藝開(kāi)發(fā)、配方開(kāi)發(fā)、臨床試驗(yàn)用藥制造等早期在研藥物的研發(fā)生產(chǎn)活動(dòng))的海外布局，目前還處于投入和整合的階段，階段性有一些虧損。
 

　　主線(xiàn)三：關(guān)注其他景氣度邊際轉(zhuǎn)暖的賽道，如原料藥、器械、藥店、口腔和中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)域，個(gè)股可關(guān)注司太立、通策醫(yī)療等。
 

　　司太立在建工程項(xiàng)目加速落地。2023年，公司繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)“中間體-原料藥-制劑”一體化的產(chǎn)業(yè)布局，提升公司在產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)成本、供應(yīng)鏈銜接方面的優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈韌性；上海司太立碘造影劑全環(huán)節(jié)聯(lián)動(dòng)智能化改造項(xiàng)目、江西和海神募投中間體及原料藥項(xiàng)目等均已完成竣工驗(yàn)收，并通過(guò)GMP符合性檢查或進(jìn)入試生產(chǎn)。四個(gè)產(chǎn)業(yè)基地密切配合，進(jìn)一步提升產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)水平、成本控制等方面的綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，原料藥和中間體的CMO/CDMO業(yè)務(wù)成為公司重點(diǎn)拓展的業(yè)務(wù)板塊。報(bào)告期內(nèi)，公司CMO/CDMO業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入9724.54萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)87.54%。
 

　　通策醫(yī)療則為國(guó)內(nèi)口腔醫(yī)療服務(wù)的頭部。2023年報(bào)顯示，通策醫(yī)療在全國(guó)布局口腔醫(yī)院集團(tuán)，在浙江、江蘇、湖北、陜西、云南、湖南、建設(shè)80余家口腔醫(yī)院。集采之下，口腔醫(yī)療布局企業(yè)營(yíng)收利潤(rùn)雙雙下降。2023年公司營(yíng)業(yè)收入約28.47億元，同比增加4.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約5億元，同比減少8.72%。對(duì)此，公司近年來(lái)也在嘗試跨界眼科，甚至還有進(jìn)軍婦幼領(lǐng)域的計(jì)劃。
 

　　免責(zé)聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見(jiàn)，均不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。