【制藥網(wǎng) 市場分析】 作為創(chuàng)新藥淘金熱中的“賣水人”，CXO賽道近年來景氣度明顯向好。業(yè)內(nèi)表示，國家對新藥創(chuàng)新的投入逐步增加，帶動了CXO產(chǎn)業(yè)鏈快速崛起。
 

　　其中2022年，CXO板塊受益于高附加值訂單陸續(xù)交付，營業(yè)收入和凈利潤增長勢頭不減。如藥明康德2022年實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長71.84%，為393.55億元；歸母凈利潤同比增長72.91%，為88.14億元。博騰股份2022年實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長126.55%，為70.35億元；歸母凈利潤同比增長282.78%，為20.05億元。
 

　　對于業(yè)績增長，藥明康德表示，公司CRDMO(合同研究、開發(fā)與生產(chǎn))和CTDMO(合同測試、開發(fā)與生產(chǎn))業(yè)務(wù)模式持續(xù)驅(qū)動公司高速發(fā)展。2022年，公司充分發(fā)揮全球布局、多地運營及全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋的優(yōu)勢，及時制定并高效執(zhí)行業(yè)務(wù)連續(xù)性計劃，確保了整體業(yè)績目標(biāo)的達(dá)成。博騰股份表示，業(yè)績的大幅增長得益于公司年內(nèi)獲得一筆大訂單(即輝瑞43億元訂單)，借助該訂單帶來的經(jīng)營性現(xiàn)金流，一方面，公司加快能力建設(shè)，持續(xù)打造“端到端、全類別”的制藥服務(wù)平臺；另一方面，公司品牌力得到進(jìn)一步提升。
 

　　2022年CXO企業(yè)業(yè)績的增長，使得CXO賽道也變得十分火熱。但是分析人士指出，進(jìn)入2023年，股東減持卻成為CXO行業(yè)頻頻出現(xiàn)的關(guān)鍵詞。
 

　　如4月2日，主營為臨床前研發(fā)服務(wù)的CRO公司美迪西發(fā)布股東減持計劃，公告表示，因股東自身資金需求，股東林長青、陳國興、張宗保、美劭企業(yè)、美斕企業(yè)等多名股東擬合計減持不超過公司總股本3.45%的股份。
 

　　除了美迪西外，近期成都先導(dǎo)、和元生物、昭衍新藥、康龍化成等，都陸續(xù)公布了股東減持計劃或進(jìn)展。如3月23日成都先導(dǎo)發(fā)布公告稱，公司8名股東集體發(fā)布減持計劃，合計擬減持不超過18.95%。3月29日，和元生物發(fā)布兩份減持公告，公司股東擬合計減持不超過公司4.66%的股份。3月30日晚，康龍化成拋出兩份減持公告，其實控人及主要股東擬合計減持不超過公司8.1%的股份。
 

　　對于這一現(xiàn)象，有分析人士表示，過去兩年內(nèi)全球生物醫(yī)藥行業(yè)的股權(quán)投資增速都呈下降趨勢，國內(nèi)生物醫(yī)藥市場自然也包括在內(nèi)，這一外部環(huán)境的變化導(dǎo)致大量依靠融資活著的biotech公司收縮管線，自然影響了偏臨床前的研發(fā)投入。
 

　　該人士表示，從短期來看，目前CXO賽道偏臨床前的外包研發(fā)平臺熱度的確在下降，偏生產(chǎn)端的公司受影響較小。但從長期來看，相比創(chuàng)新藥等高風(fēng)險高投入的行業(yè)，CXO賽道整體業(yè)務(wù)相對穩(wěn)定，不受集采影響，凈利潤率平穩(wěn)，屬于穩(wěn)健型資產(chǎn)。
 

　　另外有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，CXO企業(yè)在手訂單充沛，項目數(shù)量快速增長，項目結(jié)構(gòu)趨于合理，側(cè)面體現(xiàn)出目前行業(yè)仍處于高景氣度周期，業(yè)績有望持續(xù)高速增長。
 

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