【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】相對(duì)于上半年醫(yī)藥行業(yè)的強(qiáng)復(fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期而言，市場(chǎng)已合理下修對(duì)下半年的業(yè)績(jī)預(yù)期。國(guó)泰君安新發(fā)布的研報(bào)中表示，四季度至2023年政策影響或先抑后揚(yáng)，推薦布局創(chuàng)新和強(qiáng)剛需，主要來(lái)看有4條主線值得關(guān)注。
 

　　其一，制藥。從百濟(jì)神州開(kāi)始，Biotech商業(yè)化/研發(fā)進(jìn)展不斷推進(jìn)。據(jù)業(yè)內(nèi)不完全統(tǒng)計(jì)，2018年至今，已有26家Biotech公司實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品的商業(yè)化上市。其中先進(jìn)入商業(yè)化的Biotech公司正在朝著精細(xì)化管理的2.0階段轉(zhuǎn)型，后進(jìn)入商業(yè)化的Biotech也在探索多元化的合作模式，推薦標(biāo)的包括康方生物、榮昌生物、百濟(jì)神州、科濟(jì)藥業(yè)。另外，研報(bào)也建議關(guān)注傳統(tǒng)藥企存量業(yè)務(wù)/轉(zhuǎn)型進(jìn)展，相關(guān)標(biāo)的如恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥等。
 

　　其二，醫(yī)療器械。隨著人口老齡化加劇，居民健康意識(shí)的提高，中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)，已從2020年的7721億增至2021年的近萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.22%。后續(xù)推薦新基建保障下業(yè)績(jī)穩(wěn)健的頭部企業(yè)如邁瑞醫(yī)療，公司2022上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入153.56億元，同比增長(zhǎng)20.17%；歸母凈利潤(rùn)52.88億元，同比增長(zhǎng)21.71。同時(shí)，公司的研發(fā)投入14.56億元，同比增長(zhǎng)25.01%，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例9.48%。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著全球醫(yī)療新基建的持續(xù)落地，以及公司在海外市場(chǎng)擁有的突破性進(jìn)展，未來(lái)公司在生命信息與支持領(lǐng)域有望繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)地位。另外，推薦國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械滲透率不斷提高下，國(guó)產(chǎn)率雙低的澳華內(nèi)鏡；以及受益于海外醫(yī)療市場(chǎng)需求復(fù)蘇的海泰新光等。
 

　　其三，消費(fèi)醫(yī)療。作為必要的消費(fèi)服務(wù)，醫(yī)療伴隨著人均可支配收入的提高將會(huì)呈現(xiàn)穩(wěn)健的增長(zhǎng)趨勢(shì)。推薦疫情影響下業(yè)績(jī)韌性更強(qiáng)的愛(ài)爾眼科、愛(ài)美客、愛(ài)博醫(yī)療等。中報(bào)顯示，“眼茅”愛(ài)爾眼科上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入81.07億元,同比增長(zhǎng)10.34%；歸母凈利潤(rùn)12.91億元，同比增長(zhǎng)15.73。國(guó)內(nèi)玻尿酸頭部企業(yè)愛(ài)美客上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.85億元，同比增加39.70%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5.91億元，同比增加38.90%。眼科醫(yī)療器械頭部企業(yè)愛(ài)博醫(yī)療上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.73億元，同比增長(zhǎng)32.33%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.23億元，同比增長(zhǎng)34.68%。
 

　　其四，藥店。隨著醫(yī)藥新零售推進(jìn)，藥店行業(yè)仍存在增長(zhǎng)點(diǎn)。推薦包括疫情復(fù)蘇業(yè)績(jī)彈性漸顯的大參林、一心堂；以及受益于內(nèi)生外延并舉驅(qū)動(dòng)的益豐藥房、老百姓。上半年，大參林實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為97.21億元，同比增長(zhǎng)20.68%，其中零售藥房業(yè)務(wù)收入為87.81億元，同比增長(zhǎng)18.78%；歸母凈利潤(rùn)為7.14億，同比增長(zhǎng)10.62%。一心堂營(yíng)收79.65億元，同比增長(zhǎng)18.85%；其中零售藥房業(yè)務(wù)收入63.18億元，同比增長(zhǎng)5.11%；營(yíng)收79.65億元，同比增長(zhǎng)18.85%。益豐藥房實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為87.5億元，同比增長(zhǎng)19.11%，其中零售藥房業(yè)務(wù)收入為79.68億元；歸母凈利潤(rùn)為5.76億,同比增長(zhǎng)14.2%。老百姓實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為89.91億元，同比增長(zhǎng)20.51%，其中零售藥房業(yè)務(wù)收入為75.84億元，同比增長(zhǎng)19.6%；歸母凈利潤(rùn)為4.57億元，同比增長(zhǎng)12.48%；扣非歸母凈利潤(rùn)為4.2億，同比增長(zhǎng)近16%。
 

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