【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】2021年可以說是醫(yī)藥板塊估值回歸的一年，加上帶量采購、新藥開發(fā)“內(nèi)卷”、疫情等方面的影響，A股醫(yī)藥生物板塊表現(xiàn)不佳，申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)醫(yī)藥生物下跌了5.73%。那么，2022年醫(yī)藥板塊將會(huì)如何演繹呢？
 

　　可以看到，2021年相對(duì)于行業(yè)整體表現(xiàn)，醫(yī)藥生物板塊各子行業(yè)分化明顯，比如在醫(yī)療器械、化藥、生物制品、醫(yī)療服務(wù)等行業(yè)指數(shù)下跌的情況下，中藥逆勢(shì)上漲。2021年中藥指數(shù)上漲31.71%，其背后的原因主要和利好政策、產(chǎn)品提價(jià)等因素有關(guān)系。
 

　　2021年，不少中藥公司業(yè)績(jī)預(yù)告表現(xiàn)也比較亮眼，預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)翻倍。例如，康恩貝預(yù)計(jì)2021年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)325%至375%；特一藥業(yè)預(yù)計(jì)2021年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)173.87%至242.34%；佐力藥業(yè)預(yù)計(jì)2021年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)91.44%至110.58%。
 

　　分析認(rèn)為，醫(yī)藥生物板塊各子行業(yè)的分化與疫情、帶量采購等原因有關(guān)，各子行業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)鏈和格局也在發(fā)生改變，預(yù)期當(dāng)前醫(yī)藥板塊分化將延續(xù)。
 

　　東吳研究所認(rèn)為，2022年，CXO、原料藥、生命科學(xué)服務(wù)等醫(yī)療器械為代表的高端制造景氣度高、進(jìn)口替代空間較為廣闊，是醫(yī)藥投資比較確定的子版塊；以創(chuàng)新藥、新型疫苗為代表的科技創(chuàng)新企業(yè)，預(yù)計(jì)2022年在政策預(yù)期的穩(wěn)定以及創(chuàng)新研發(fā)的推進(jìn)下，股價(jià)將迎來修復(fù)；另外，以家用醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、中藥消費(fèi)品為代表的的醫(yī)藥消費(fèi)不受政策影響，長(zhǎng)坡厚雪，適合機(jī)構(gòu)重配。
 

　　中信建投證券醫(yī)藥行業(yè)分析師認(rèn)為，在雙抗、ADC、細(xì)胞基因治療等新技術(shù)的變革下，將給大家?guī)硇碌耐顿Y機(jī)會(huì)。特別關(guān)注的方向包括：醫(yī)藥上游的行業(yè)的供應(yīng)鏈，比如原料藥、制藥裝備、耗材、器械、IVD和生命科學(xué)服務(wù)等領(lǐng)域；其二，關(guān)于創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械頭部公司的國(guó)際化；其三，醫(yī)藥外包，包括CRO和CDMO長(zhǎng)期來看是非常好的賽道。
 

　　與該上述機(jī)構(gòu)持有類似觀點(diǎn)的還有多家券商，整體來看，經(jīng)過2021年的調(diào)整之后，業(yè)內(nèi)普遍看好2022年醫(yī)藥行業(yè)中一些具備高估值性價(jià)比和較強(qiáng)比較優(yōu)勢(shì)的細(xì)分賽道，因此對(duì)行業(yè)整體上是充滿期待的。
 

　　而從醫(yī)藥板塊的長(zhǎng)期前景來看，行業(yè)也是一個(gè)長(zhǎng)坡厚雪的行業(yè)，主要有三方面的支撐。其一，人口老齡化趨勢(shì)。我國(guó)人口老齡化趨勢(shì)正在加劇，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示到2040年中國(guó)老齡化人口可能會(huì)占到整個(gè)人口比重的20%以上，其中80歲以上老人占比會(huì)更高。在此背景下，龐大的老年群體對(duì)于醫(yī)藥的需求也將不斷擴(kuò)張。
 

　　其二，工程師紅利。醫(yī)藥本是一個(gè)以創(chuàng)新為主要驅(qū)動(dòng)的行業(yè)，近年來隨著國(guó)內(nèi)醫(yī)藥創(chuàng)新環(huán)境向好，利好政策支持不斷，醫(yī)藥行業(yè)吸引了眾多海外人才的回流，龐大的工程師或群體將給整個(gè)行業(yè)的發(fā)展在供給端提供更強(qiáng)大的人才儲(chǔ)備。
 

　　其三，醫(yī)療支付能力不斷加強(qiáng)。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，人均可支配收入不斷提升，居民消費(fèi)水平不斷升級(jí)，加上國(guó)家醫(yī)保支付的推進(jìn)，整體來看國(guó)內(nèi)醫(yī)療支付能力呈現(xiàn)逐漸加強(qiáng)的趨勢(shì)。