【制藥網(wǎng) 市場分析】 醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)市場需求端仍然旺盛，長期向上趨勢沒有變化。分析人士指出，在醫(yī)藥行業(yè)景氣度尚未改變的前提下，堅定看好在優(yōu)質(zhì)賽道且具備強護城河的標的。
 

　　據(jù)悉，目前醫(yī)藥板塊整體估值為37.2倍左右，仍處在相對合理區(qū)間，醫(yī)藥板塊2021半年報業(yè)績相繼陸續(xù)公布，醫(yī)藥板塊防御性較強，醫(yī)藥板塊仍具備較高性價比優(yōu)勢。對于醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資，分析人士建議，關(guān)注持續(xù)受益于創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)高景氣發(fā)展的CXO板塊龍頭個股以及研發(fā)實力雄厚，創(chuàng)新品種逐步走入兌現(xiàn)期的創(chuàng)新藥龍頭。
 

　　醫(yī)藥CXO板塊受資本市場的認可
 

　　CXO 即醫(yī)藥合同外包服務(wù)，包括CRO、CDMO、CMO三個細分行業(yè)，過去5年，醫(yī)藥CXO板塊都表現(xiàn)出來強勁的高增長，資金涌入顯著。如7月1日，藥明康德股價漲超7.13%，創(chuàng)下歷史新高，其后一路漲至182港元，市值超500億。
 

　　據(jù)了解，創(chuàng)新藥研發(fā)投入增加、周期拉長、研發(fā)成功率不斷降低，制藥企業(yè)的成本和效率不可控，所以制藥企業(yè)逐漸把創(chuàng)新藥研發(fā)生產(chǎn)的環(huán)節(jié)外包出去，專注于其他方面的競爭力，由此CXO 行業(yè)得到高速增長，并受到資本市場的認可。
 

　　受多方面因素影響，未來中國醫(yī)藥市場前景廣闊，而醫(yī)藥市場快速放量也提高了制藥企業(yè)對外包服務(wù)的需求，這也有望為CXO產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來充足的市場空間。根據(jù)數(shù)據(jù)預(yù)測，2018-2025年，中國醫(yī)藥CXO產(chǎn)業(yè)年復(fù)合增長率為11.3%，預(yù)計到2025年，其市場規(guī)模將達到2,440億美元。
 

　　醫(yī)藥CXO產(chǎn)業(yè)持續(xù)高漲，相應(yīng)的企業(yè)市占率也不斷提升。如除了上述所說的藥明康德，近些年來，泰格醫(yī)藥在臨床CRO領(lǐng)域市占率不斷提升。據(jù)悉，乘著CXO行業(yè)高速發(fā)展的東風，泰格醫(yī)藥上市以來的營收和凈利潤基本也在持續(xù)增長。數(shù)據(jù)顯示，2020年，泰格醫(yī)藥實現(xiàn)營收同比增長13.88%，達到31.92億元，實現(xiàn)凈利潤同比增長107.9億元，為17.5億元。
 

　　研發(fā)實力雄厚的創(chuàng)新藥企業(yè)值得關(guān)注
 

　　隨著醫(yī)藥行業(yè)改革的深入，國家出臺了多項措施鼓勵創(chuàng)新藥企業(yè)的發(fā)展，例如推行MAH制度、仿制藥一致性評價及配套政策、加快藥品和器械的審批等。企業(yè)對藥品研發(fā)越來越重視，資本市場對創(chuàng)新藥企業(yè)也大力追捧。
 

　　據(jù)了解，在政策鼓勵創(chuàng)新的背景下，醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)投入不斷加碼。已披露的中報數(shù)據(jù)顯示，A股上市藥企今年上半年研發(fā)投入規(guī)模較2020年和2019年同期均普遍增加，多家企業(yè)研發(fā)投入占營收比重超10%。
 

　　當前，我國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，新藥研發(fā)熱情高漲。醫(yī)藥行業(yè)數(shù)據(jù)平臺Insight數(shù)據(jù)庫申報進度庫顯示，7月獲批臨床的新藥共有179個受理號，涉及110個品種。國內(nèi)企業(yè)中，恒瑞醫(yī)藥七款新藥獲批臨床，百濟神州四款新藥獲批臨床，信達生物也有三款新藥獲批臨床。
 

　　業(yè)內(nèi)建議，可持續(xù)關(guān)注研發(fā)實力雄厚，創(chuàng)新品種逐步走入兌現(xiàn)期的創(chuàng)新藥企業(yè)。據(jù)了解，在國家政策鼓勵創(chuàng)新的背景下，藥企研發(fā)積極性顯著提高。7月19日，Insight數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計發(fā)布了2020年研發(fā)投入高的幾家國內(nèi)藥企。其中，百濟神州以84.52億人民幣的研發(fā)投入超越恒瑞，成為目前國內(nèi)上市企業(yè)研發(fā)投入高的企業(yè)，緊隨其后的是恒瑞醫(yī)藥、石藥集團，研發(fā)投入分別為49.89億元、28.9億元。研發(fā)超過10億元的企業(yè)達到了18家。
 

　　另外，研發(fā)投入占比營收比重超過100%的有3家，分別是再鼎醫(yī)藥(454.90%)、百濟神州(419.22%)、基石藥業(yè)(135.22%)。此外，大多數(shù)企業(yè)研發(fā)投入方面都有增長，信達生物、君實生物兩家企業(yè)研發(fā)費用增長率超50%，金斯瑞生物科技、邁瑞醫(yī)療兩家企業(yè)的研發(fā)費用增長率超過了20%。