【制藥網(wǎng) 行業(yè)動(dòng)態(tài)】2020年以來，分拆上市儼然已成為醫(yī)藥企業(yè)的一股趨勢(shì)。對(duì)此，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，作為資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置和深化并購(gòu)重組功能的重要手段，上市公司分拆不僅有利于公司進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)聚焦、提升專業(yè)化經(jīng)營(yíng)水平，市場(chǎng)也普遍愿意給分拆后的母公司更多的估值溢價(jià)。而在此背景下，藥企分拆上市熱潮將持續(xù)高漲。
 

　　據(jù)了解，2020年下半年以來，A股上市公司公告分拆子公司上市計(jì)劃或預(yù)案的節(jié)奏突然加快并增多。其中，生物醫(yī)藥等新興行業(yè)中開始不斷涌現(xiàn)出大批“A拆A”企業(yè)。
 

　　如2020年11月，《華泰聯(lián)合證券關(guān)于華蘭生物疫苗股份有限公司公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市輔導(dǎo)工作總結(jié)報(bào)告》發(fā)布，報(bào)告顯示，通過輔導(dǎo)，華蘭疫苗已建立了比較完善的公司治理結(jié)構(gòu)，形成了獨(dú)立運(yùn)營(yíng)持續(xù)發(fā)展的能力，適合分拆上市。至此，華蘭疫苗創(chuàng)業(yè)板IPO輔導(dǎo)工作完成。據(jù)了解，通過本次分拆，華蘭生物將更好地專注于血液制品業(yè)務(wù)；并將華蘭疫苗打造成為公司下屬?gòu)氖乱呙缪邪l(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)的獨(dú)立上市平臺(tái)，增強(qiáng)資金實(shí)力，拓展融資渠道，做大做強(qiáng)疫苗業(yè)務(wù)板塊。
 

　　10月，麗珠集團(tuán)在公告中表示，將分拆控股子公司珠海麗珠試劑股份有限公司至A股上市，以借助資本市場(chǎng)加快公司在診斷試劑及設(shè)備方面的發(fā)展。據(jù)公告顯示，分拆上市后，麗珠試劑仍將主要從事診斷試劑及設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，為麗珠集團(tuán)現(xiàn)有的四項(xiàng)主要業(yè)務(wù)之一。此后，麗珠集團(tuán)(不含麗珠試劑)將繼續(xù)從事現(xiàn)有的其他三項(xiàng)主要業(yè)務(wù)，即化學(xué)制劑、原料藥和中間體及中藥制劑的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。
 

　　事實(shí)上，藥企分拆子公司并不少見。但今年以來，這一分拆數(shù)量大幅持續(xù)上漲。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，，2020年以來已有數(shù)十家生物醫(yī)藥企業(yè)對(duì)外披露擬分拆子公司上市的計(jì)劃，包括長(zhǎng)春高新、遼寧成大、華蘭生物、科倫藥業(yè)、天士力、迪安診斷、華邦健康和延安必康等。從已公布的擬分拆上市藥企來看，大部分?jǐn)M分拆子公司在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市。
 

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，之所以有諸多藥企選擇拆分公司，其實(shí)主要還是因?yàn)榻陙?，藥企持續(xù)承受醫(yī)改政策、市場(chǎng)格局大變等多方壓力所致。在大環(huán)境下，藥企分拆上市無疑將有利于母公司、子公司的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。首先能提升母公司和子公司的股價(jià)，獲取股價(jià)收益。其次，分拆上市有利于實(shí)施核心化戰(zhàn)略，有利于各自的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。實(shí)際上，梳理上市公司披露的分拆預(yù)案時(shí)就可以明顯發(fā)現(xiàn)，提出分拆申請(qǐng)的上市公司普遍具有體量大、業(yè)務(wù)面廣等特點(diǎn)，而分拆出來的子公司業(yè)務(wù)則較為單一。
 

　　總的來說，隨著制藥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，聚焦已成為行業(yè)共識(shí)，而將部分業(yè)務(wù)板塊和研發(fā)管線剝離也將是眾多藥企的必然選擇。但分拆對(duì)于母公司有利有弊，那些科研實(shí)力強(qiáng)、規(guī)模大的醫(yī)藥類企業(yè)都比較適合分拆上市，此舉將有助于拓寬融資渠道，有利于后續(xù)的做大做強(qiáng)。不過值得注意的是，其也具有很大弊端，或?qū)⒂绊懩腹緲I(yè)績(jī)、稀釋股權(quán)等。因此，企業(yè)在宣布拆分其業(yè)務(wù)或收購(gòu)、合并新公司時(shí)，都需要慎重考慮，做好規(guī)劃。