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醫(yī)藥板塊再次受到重挫，多只個股跌幅超過3%

2019年06月06日 15:06:50來源：制藥站點擊量：42728

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　　根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，板塊中大跌的多只個股均是本次財政部、醫(yī)保局聯(lián)手稽查的對象。而根據(jù)財政部公布的稽查名單，此次檢查共涉及77家醫(yī)藥企業(yè)，其中財政部監(jiān)管局檢查15家藥企，包括恒瑞醫(yī)藥、復星醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、步長制藥、華潤三九5家上市醫(yī)藥，以及賽諾菲、施貴寶、禮來3家企業(yè)。

　　此外，地方財政廳(局)各檢查2家藥企，共62家企業(yè)，涉及智飛生物、同仁堂、天士力、石藥集團等22家上市公司或其子公司。

　　熟悉A股藥企的投資者都知道，醫(yī)藥企業(yè)銷售費用過高、研發(fā)投入不足一直是行業(yè)的通病，銷售費用畸高也是醫(yī)藥行業(yè)的雷區(qū)。

　　從銷售費用占營收比重來看，在稽查名單上的27家上市企業(yè)中有19家占比超過10%，其中奧賽康以61.78%的比例位于頭位，步長制藥以58.81%的比例次之，華潤三九居于第三，對應比例為48.17%。值得注意的是，近期還有多家上市藥企年報遭問詢，銷售費用也是證券監(jiān)管機構(gòu)問詢重點。

　　另外，在上交所發(fā)布的調(diào)整名單，上證180指數(shù)有18只樣本股調(diào)整，涉及3只醫(yī)藥股：人福醫(yī)藥、ST康美調(diào)出;康恩貝調(diào)入。上證380指數(shù)調(diào)整38只樣本股。其中，益佰制藥、珍寶島、康恩貝等調(diào)出，昭衍新藥、威爾藥業(yè)、康辰藥業(yè)調(diào)入。步長制藥、ST康美、人福醫(yī)藥被調(diào)出180R成長，白云山調(diào)出180R價值。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，隨著上交所對相關(guān)企業(yè)認可度的下降，醫(yī)藥上市公司的日子越來越難過，已經(jīng)成了不爭的事實。而與更多新政的實施同步，醫(yī)藥行業(yè)的新秩序也將逐步建立。

　　事實上，隨著今年初“4+7”批帶量采購落地執(zhí)行，此前多年在我國醫(yī)藥行業(yè)大行其道的帶金銷售開始沒落。

　　專家表示，集中試點城市60%采購量，中標等政策，意味著相關(guān)品種直接進院，不再需要企業(yè)的進一步營銷，也意味著帶金銷售的失靈。

　　與此同時，投資者也在愈加關(guān)注銷售費用，據(jù)統(tǒng)計，A股醫(yī)藥股的銷售費用總額已達到約2400億元。另從相關(guān)企業(yè)對上交所問詢來看，動輒占總營收一半以上的銷售費用，其具體去向?qū)嵲陔y以說清，這或許也是國家有關(guān)部門查賬的初衷。

　　盡管醫(yī)藥板塊長期向好，但過去幾年中，該板塊也出現(xiàn)了劇烈的波動，與市場對其防御屬性的普遍認知似乎存在偏差。受此影響，專業(yè)人士也對股民的投資提出了一些建議。

　　醫(yī)藥的防御屬性是指醫(yī)藥行業(yè)整體經(jīng)營的穩(wěn)定性較高，較少受到經(jīng)濟周期的波動影響。但從股票角度來說，醫(yī)藥股的股價除了與公司經(jīng)營有關(guān)，還與市場風險偏好、流動性、籌碼結(jié)構(gòu)等各種宏觀微觀的因素密切相關(guān)。

　　同樣一個穩(wěn)定成長的標，在不同經(jīng)濟周期下，對于投資者的吸引力是不一樣的。而當這些資金進出醫(yī)藥板塊的時候，也就帶來了醫(yī)藥板塊估值的潮漲潮落。

　　因此，在投資時，除了需要考慮醫(yī)藥行業(yè)自身的情況外，還要考慮外圍行業(yè)的變化，結(jié)合在一起才能抓準醫(yī)藥行業(yè)的估值波動周期。此外，在醫(yī)藥板塊內(nèi)部，也同時存在進攻性很強的科技板塊，比如醫(yī)療，以及周期性很強的原料藥板塊，如維生素，這也要求根據(jù)不通過的市場環(huán)境做出不同的組合配置。

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